投资要点。
定位清晰政策支持电竞进入新时代。
　　电子竞技是由网游升华出来的体育运动,它是利用高科技软硬件作为运动器械进行的、体现人与人之间(网游是人与机器之间)的智力对抗,它依据公开公平公正原则,是智力与技术的高等级较量。早在2003年国家体育总局就正式批复电子竞技为第99项体育运动(编号为78),2013年3月体育总局决定组建电子竞技国家队,2014年银川市政府主办“WCA2014”,15秒广告在大赛期间登陆CCTV-118:50-19:00最黄金档,侧面反映出主流文化与媒体对电竞的态度发生巨大改变。
大力发展电竞平台浙报走在新体育前端。
　　当前有6000万端游用户和2800万游戏直播用户,有观赏性的竞技体育在技术发展和用户培育的双重引导下日渐成为主流。在游戏竞技性和策略性上表现突出的优秀玩家成为主播,在直播平台上对战,吸引大批玩家观战,进而衍生出打赏主播、付费观看、电商等商业模式。艾瑞数据显示:43%的用户有付费意愿给主播打赏;月付费51-100元的占比38%;83%的人会购买主播在直播过程中推荐的电脑硬件及周边;38%的人愿意为游戏直播内容付费,并且为高清画质的付费意愿高达59%。近年来宽带资源普及和视频直播技术的成熟是电竞直播蓬勃发展的基础,中国电竞选手在国际大赛上多次问鼎桂冠成为激发国内电竞运动热情的有效催化剂。
　　战旗TV是边锋旗下直属的弹幕式游戏直播平台,涵盖《DOTA2》《英雄联盟》《三国杀》等游戏直播内容。作为平台运营商和电竞运动的大力推动者,边锋旗下独家签约战队Newbee获得今年7月在美国西雅图DOTA2电竞国际邀请赛(TI4)的冠军,TI4奖金总额高达1093万美金,其中冠军战队获得了502万美金,而同年澳网女单冠军奖金约为1411万元人民币。今年12月华奥电竞上线了专注于手游视频的社交互动平台咕噜TV,为手游玩家提供最新最好玩的手游视频内容。我们认为随着电竞运动的深入人心和体育政策的推动,粉丝经济将有效启动电竞游戏直播平台的商业化。
盈利预测及估值。
　　在报业和游戏两个现金奶牛支持下,浙报加大对新业务的培育力度。在“3+1平台”和以新闻资讯为核心的综合文化服务定位下,着力打造:本地生活服务商(医疗、养老、电商)、影视+游戏联动的互娱业务、电竞为核心的直播平台和线下赛事运营等新业务。这些布局都有望在未来成为公司贡献相当营收的新业务,我们看好公司的发展战略及执行力。预计公司2014-2016年eps为0.48元、0.56元和0.63元,维持买入评级。